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2017-02-18 13:47:39   来源:   评论:0 点击:

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北京pk10稳赚技巧大全高级群首个政策剑指再融资不出乎意料,在农历春节前监管层也表态针对再融资制度有必要对实施情况和效果进行评估,予以优化调整。

北京pk10稳赚技巧大全高级群就在新规推出当天,市场已经做出反馈。兴业证券发布公告表示,公司对照上述《监管问答》监管要求逐项自查,认为公司不符合“本次发行董事会决议日距离前次募集资金到位日原则上不得少于18个月”的要求,决定终止筹划本次非公开发行股份事宜。

剑指再融资弊端

一位财通基金的人士也对21世纪经济报道记者表示:“上市公司再融资制度自2006年实施以来,随着市场情况的不断变化,现行再融资制度也暴露出一些问题亟需调整。”正如该人士所说,在新规出台前的再融资制度已经成为部分上市公司和投资者套利手段之一。

邓舸在发布会上便指出部分上市公司存在过度融资倾向。他讲道:“有些公司脱离公司主业发展,频繁融资。有些公司编项目、炒概念,跨界进入新行业,融资规模远超过实际需要量。有些公司募集资金大量闲置,频繁变更用途,或者脱实向虚,变相投向理财产品等财务性投资和类金融业务。”

以上市公司将再融资募集资金变向购买理财产品的乱象为例。据不完全统计,2016年1月1日至2016年12月31日,沪深两市上市公司合计发布了27938条理财公告,多家上市公司购买理财产品的金额甚至超过百亿元。其中,购买理财产品的资金大多数来源于上市公司的闲置募集资金。

除此之外,再融资非公开发行定价机制选择存在较大套利空间,广为市场诟病。因此,此次修订后的《实施细则》也进一步突出了市场化定价机制的约束作用,取消了将董事会决议公告日、股东大会决议公告日作为上市公司非公开发行股票定价基准日的规定,明确定价基准日只能为本次非公开发行股票发行期的首日。

邓舸也补充道:“此前的定价机制中投资者往往偏重发行价格相比市价的折扣,忽略公司的成长性和内在投资价值。过分关注价差会造成资金流向以短期逐利为目标,不利于资源有效配置和长期资本的形成。限售期满后,套利资金集中减持,对市场形成较大冲击。”

正因为再融资非公开发行由于发行条件宽松,定价时点选择多,发行失败风险小,逐渐成为绝大部分上市公司和保荐机构的首选再融资品种,这也间接导致了可转债、优先股等股债结合产品和公发品种发展缓慢,再融资品种结构失衡。

正是在这种乱象频发的市场状况下,证监会出手对再融资规则进行修改,从修订的方向来看证监会根据上述的情况按病下药。

银河证券首席策略分析师孙建波针对再融资新政表示:“总的来说,我觉得证监会这次的修改都是基于上市公司正常经营的合理规定,避免市场上的一些融资的投机行为。”

重塑再融资生态

“新规对再融资这个圈子的影响会非常大,做这个生意的机构在未来肯定要变换打法策略。”一位中融信托的认识对记者讲道。

此次证监会为再融资开出的药方中有三点改动最为重要,同时也打中了再融资弊端的七寸。

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